Ang dividend discount model (DDM) ay isang paraan ng pagpapahalaga sa stock ng kumpanya sa pamamagitan ng paghula sa mga dibidendo na babayaran nito sa mga shareholder at pagbabawas sa kanila pabalik sa kanilang kasalukuyang halaga. Ang modelong ito ay isang mahalagang tool sa pananalapi ng negosyo para sa pagtatantya ng intrinsic na halaga ng isang stock at paggawa ng mga desisyon sa pamumuhunan.
Pag-unawa sa Dividend Discount Model
Ang DDM ay batay sa prinsipyo na ang tunay na halaga ng isang stock ay ang kasalukuyang halaga ng lahat ng mga pagbabayad ng dibidendo sa hinaharap. Ipinapalagay nito na ang halaga ng isang stock ay ang kabuuan ng lahat ng inaasahang mga dibidendo sa hinaharap, na ibinabalik sa kanilang kasalukuyang halaga gamit ang isang kinakailangang rate ng pagbabalik.
Ang modelo ng diskwento sa dibidendo ay maaaring ipahayag sa sumusunod na pormula:
D1
---------- + P1 r
saan:
- D1 = Inaasahang pagbabayad ng dibidendo sa susunod na panahon
- P1 = Presyo ng stock sa pagtatapos ng susunod na panahon
- r = Kinakailangang rate ng pagbabalik
Ipinapalagay ng DDM na ang mga mamumuhunan ay pangunahing nag-aalala sa mga dibidendo na kanilang natatanggap mula sa pagmamay-ari ng isang stock at ang halaga ng stock ay direktang nakaugnay sa inaasahang mga daloy ng pera sa hinaharap.
Mga Uri ng Dividend Discount Models
Mayroong iba't ibang mga variation ng modelo ng diskwento sa dibidendo na ginagamit ng mga mamumuhunan at analyst upang tantyahin ang halaga ng stock:
- Zero Growth Model: Ipinapalagay na ang mga dibidendo na binabayaran ng kumpanya ay mananatiling pare-pareho sa paglipas ng panahon, na nagreresulta sa isang panghabang-buhay na formula upang matukoy ang halaga ng stock.
- Constant Growth Model (Gordon Growth Model): Ipinapalagay na ang mga dibidendo ay lalago sa pare-parehong rate nang walang katapusan, na humahantong sa isang simpleng formula upang makalkula ang presyo ng stock.
- Variable Growth Model: Nagbibigay-daan para sa mga pagbabago sa rate ng paglago ng mga dibidendo sa paglipas ng panahon, na ginagawa itong mas flexible na modelo para sa pagpapahalaga sa mga stock.
Mga Limitasyon ng Dividend Discount Model
Habang ang DDM ay isang kapaki-pakinabang na tool para sa pagtatantya ng halaga ng stock, mayroon itong ilang partikular na limitasyon:
- Ipinapalagay ang Mga Dividend bilang Tanging Pinagmumulan ng Mga Pagbabalik: Hindi isinasaalang-alang ng modelo ang iba pang mga pinagmumulan ng pagbabalik ng stock, tulad ng mga capital gain.
- Umaasa sa Tumpak na Mga Pagtataya sa Dividend: Ang katumpakan ng DDM ay nakasalalay sa kakayahang mahulaan ang mga pagbabayad ng dibidendo sa hinaharap, na maaaring maging mahirap.
- Depende sa Growth Rate Assumption: Ang mga modelong nagsasama ng mga rate ng paglago ay sensitibo sa katumpakan ng mga pagpapalagay sa rate ng paglago, na ginagawang hindi gaanong maaasahan ang mga ito sa hindi tiyak na mga kondisyon ng merkado.
Application ng Dividend Discount Model
Ang DDM ay karaniwang ginagamit sa pagtatasa ng mga mature, nagbabayad ng dibidendo na kumpanya na may matatag na daloy ng pera. Ito ay isang pangunahing tool sa pagsusuri ng equity at kadalasang ginagamit kasama ng iba pang mga paraan ng pagpapahalaga, tulad ng pagsusuri sa discounted cash flow (DCF) at price-earnings (P/E) ratio analysis.
Konklusyon
Ang modelo ng diskwento sa dibidendo ay isang mahalagang diskarte para sa pagtatantya ng tunay na halaga ng isang stock batay sa inaasahang mga pagbabayad ng dibidendo sa hinaharap. Bagama't mayroon itong mga limitasyon, ang pag-unawa sa mga prinsipyo at aplikasyon ng DDM ay mahalaga para sa mga mamumuhunan at analyst sa paggawa ng matalinong mga desisyon sa pamumuhunan sa larangan ng pananalapi at pagtatasa ng negosyo.